Leveverage buyout (LBO)กลยุทธ์การเข้าซื้อกิจการโดย บริษัท อื่นซื้อโดยใช้เงินที่ยืมมาเช่นพันธบัตรหรือเงินกู้ ในหลายกรณีผู้จัดการใช้การซื้อกิจการที่มีเลเวอเรจ (LBOs) เพื่อซื้อผู้ถือหุ้นเพื่อเข้าควบคุม บริษัท และกลยุทธ์ดังกล่าวมีบทบาทสำคัญในการปรับโครงสร้างองค์กรของอเมริกาในช่วงทศวรรษที่ 1980
หลักฐานเชิงประจักษ์แสดงให้เห็นว่า LBO จำนวนมากเช่นเดียวกับการซื้อหุ้นประเภทอื่น ๆ มักส่งผลให้ผลการดำเนินงานของ บริษัท ดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญดังที่วัดโดยใช้ตัวบ่งชี้ต่างๆตั้งแต่กระแสเงินสดไปจนถึงผลตอบแทนจากการลงทุน สิ่งนี้สามารถอธิบายได้จากการรวมกันของปัจจัยต่างๆ ได้แก่ สิทธิประโยชน์ทางภาษีการบริหารที่เข้มแข็งขึ้นการปรับโครงสร้างภายในและการเปลี่ยนแปลงวัฒนธรรมองค์กร ในทางกลับกัน LBO อาจก่อให้เกิดการหยุดชะงักและความยากลำบากทางเศรษฐกิจใน บริษัท ที่ซื้อเนื่องจากทรัพย์สินเป็นหลักประกันสำหรับเงินที่ยืมซึ่ง บริษัท จัดซื้อใช้สำหรับ LBO เงินกู้นี้มักจะได้รับการชำระคืนพร้อมกับผลกำไรในอนาคตและกระแสเงินสดจาก บริษัท ที่ซื้อหรือล้มเหลวโดยการขายสินทรัพย์ (เช่นการรื้อ บริษัท ) LBO ยังยกประเด็นด้านจริยธรรมหลายประการโดยเฉพาะอย่างยิ่งเกี่ยวกับความขัดแย้งทางผลประโยชน์ระหว่างผู้จัดการหรือผู้ซื้อและผู้ถือหุ้นการซื้อขายหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลภายในสวัสดิการของผู้ถือหุ้นค่าธรรมเนียมที่มากเกินไปสำหรับคนกลางและการบีบผู้ถือหุ้นส่วนน้อย แม้ว่าผู้ถือหุ้นรายย่อยอาจได้รับราคาที่ดีสำหรับหุ้นของพวกเขา (โดยเฉลี่ย 30% ถึง 40% มากกว่าราคาตลาด) แต่โดยทั่วไปแล้วพวกเขาไม่ได้รับประโยชน์จากผลตอบแทนทางการเงินจำนวนมากของกลยุทธ์หลังการซื้อกิจการที่ชาญฉลาด
จากหลาย บริษัท ที่เกี่ยวข้องกับ LBOs เช่น The Carlyle Group, The Blackstone Group และ Forstmann Little & Company ที่หมดอายุแล้วหนึ่งใน บริษัท ที่มีชื่อเสียงที่สุดคือ Kohlberg Kravis Roberts & Co ซึ่งเป็น บริษัท หุ้นเอกชนในนครนิวยอร์ก . (หจก. เคเคอาร์แอนด์บจก.). KKR ไม่เพียง แต่เป็นผู้บุกเบิกแนวทาง LBO ในการซื้อกิจการในช่วงปลายทศวรรษ 1970 แต่ LBO ที่มีชื่อเสียงที่สุดในประวัติศาสตร์อเมริกาคือการครอบครอง RJR Nabisco โดย KKR ในปี 2531 ด้วยจำนวนเงิน 25 พันล้านดอลลาร์ การเข้าซื้อกิจการครั้งนี้ได้รับการบันทึกและเป็นที่นิยมโดยนักข่าวที่ได้รับรางวัล Bryan Burrough และ John Helyar ในหนังสือBarbarians at the Gate: The Fall of RJR Nabisco (1990) ซึ่งนำผู้คนจำนวนมากเข้าสู่โลกแห่งการครอบครองที่ไม่เป็นมิตรและการเก็งกำไรทางการเงินในองค์กรอเมริกา .
การใช้ LBO ในสหรัฐอเมริกาเริ่มลดลงในช่วงปลายทศวรรษ 1980 ด้วยเหตุผลสองประการ ประการแรก บริษัท ต่างๆเริ่มพัฒนากลยุทธ์เชิงป้องกันและกลยุทธ์การป้องกัน "ยาพิษ" ถูกสร้างขึ้นเพื่อยับยั้งการเสนอราคาที่ไม่เป็นมิตรโดยทั่วไปโดยให้สิทธิแก่ผู้ถือหุ้นปัจจุบันโดยเฉพาะในการซื้อหุ้นเพิ่มเติมหรือขายหุ้นโดยมีบทลงโทษทางเศรษฐกิจที่รุนแรงสำหรับผู้ซื้อ LBO ที่เป็นศัตรู ประการที่สองการเปลี่ยนแปลงในกฎหมายของรัฐทำให้การยึดอำนาจดังกล่าวทำได้ยากขึ้นโดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากการประหยัดและการกู้ยืมเงินในช่วงทศวรรษ 1980 ซึ่งในที่สุดผู้เสียภาษีก็ได้รับผลประโยชน์จากนักลงทุน นอกจากนี้การเพิ่มขึ้นของการฟ้องร้องต่อการเสนอราคาแบบเลเวอเรจซึ่งมักมีข้อกล่าวหาว่าละเมิดกฎหมายต่อต้านการผูกขาดและหลักทรัพย์ก็มีส่วนทำให้ LBOs ขาดแคลนเช่นกัน ต้นศตวรรษที่ 21 ได้เห็น LBO จำนวนหนึ่งโดยเฉพาะอย่างยิ่งในภาคเทคโนโลยีชั้นสูงที่ บริษัท เคเบิลและซอฟต์แวร์กลายเป็นเป้าหมายของ บริษัท เอกชน
